Le capital-investissement : un levier de croissance pour votre PME

Les PME françaises sont en constante quête de croissance pour financer de nouveaux projets, conquérir des marchés, innover... Autant de défis qui nécessitent des ressources importantes. 

Pour y parvenir, de nombreuses entreprises font appel à des fonds d'investissement pour renforcer leurs fonds propres et financer leur croissance. En plus d'apporter des capitaux, les fonds d'investissement offrent un accompagnement sur mesure, allant au-delà du simple apport financier.

Le capital-investissement peut aussi jouer un rôle clé dans la transmission de votre entreprise, en facilitant la cession progressive ou totale. 

Dans cet article, nos avocats vous présentent les points clés du capital-investissement, véritable levier de croissance pour votre entreprise. 

En quoi consiste le capital-investissement ?

Le rôle des fonds d'investissement

Le capital-investissement englobe différents types d’opérations au cours desquelles des fonds d’investissement prennent des participations, majoritaires ou minoritaires, dans des sociétés non cotées. 

Les fonds d’investissement sont des professionnels de l’investissement. Ils accompagnent les entreprises sur des périodes allant de 5 à 7 ans, durant laquelle ils apportent plus qu’un simple financement : ils conseillent les dirigeants, participent aux décisions stratégiques et aident à structurer la croissance de l’entreprise. Leur objectif est de générer de la valeur pour les sociétés dans lesquelles ils investissent.

Une fois leur objectif de croissance atteint, ils organisent leur « liquidité » (c’est-à-dire leur sortie de l’entreprise), en concertation avec le management pour assurer une transition fluide. 

Les différents types de capital-investissement

Le capital-investissement peut concerner différents stades de maturité d’une entreprise :

Phase de lancement

Pour les entreprises récemment créées, on parle de capital-amorçage. Ce type d’investissement va permettre de développer l’entreprise, l’un de ses produits ou procédés. 

Cet investissement présente plus de risques car il est réalisé au moment où l’entreprise a encore peu (voire pas) de chiffre d’affaires. Durant cette phase, il est courant d’avoir d’autres types d’investisseurs tels que les business angels, qui participent au financement de start-up. 

💡 Bon à savoir : Les business angels sont des investisseurs individuels qui financent et accompagnent des startups à fort potentiel de croissance. Contrairement aux fonds d’investissement, ils investissent leur propre argent.

Phase de maturité

Le capital-investissement peut également concerner une entreprise plus mature. On parle alors de capital-développement.

Ce type d’investissement va permettre à une entreprise de poursuivre son développement, de procéder à une acquisition (d’un concurrent, d’un fournisseur, etc.) ou encore de lancer un nouveau produit. 

Phase de transmission

Le capital investissement peut également concerner la phase de transmission d’une entreprise. On parle alors de capital-transmission. Il est particulièrement adapté aux situations où l’entreprise est reprise par ses managers actuels (MBO – Management Buy-Out) ou par des dirigeants externes (MBI – Management Buy-In). 

Dans ces cas, les fonds d’investissement apportent non seulement des ressources financières, mais aussi un accompagnement stratégique pour sécuriser l’opération et pérenniser la croissance post-transmission. Concrètement, cette forme d’investissement permet de faciliter le passage de relais entre l’ancien dirigeant et le repreneur de l’entreprise.

💡 Bon à savoir : Les acteurs du capital investissement peuvent être des acteurs privés mais également des acteurs semi-publics (fonds d’amorçage régionaux, Bpifrance, etc.). 

Quels sont les avantages et les inconvénients d'une telle opération ? 

Le capital-investissement : un levier pour votre développement

Le capital-investissement permet aux entreprises de financer leur développement, d’accélérer leur croissance et de structurer leur organisation. Son rôle va bien au-delà d’un simple apport en capital : il s’agit d’un accompagnement global qui combine financement et expertise stratégique. 

Un financement flexible

Contrairement à une dette bancaire, les fonds d’investissement proposent un financement qui ne nécessite pas un remboursement régulier (annuel, semestriel ou mensuel). En effet, les fonds prennent une participation dans l’entreprise et se rémunèrent lors de leur liquidité, qui est généralement fixée à un horizon de 5 à 7 ans. 

Le coût de ce financement dépend du niveau de création de valeur de la société pendant la période d’accompagnement.

💡 Bon à savoir : Le capital-investissement est souvent dédié à des entreprises à fort potentiel ou engagées dans un projet de développement ambitieux. Ainsi, les fonds investis sont ainsi davantage générateurs de valeur. 

Un financement complémentaire à l'emprunt bancaire

Les fonds d’investissement injectent dans l’entreprise des capitaux sous forme de fonds propres (ou quasi-fonds propres). Ce type de financement est complémentaire d’un emprunt bancaire et permet à l’entreprise de maintenir un bilan équilibré, tout en limitant son niveau d’endettement. 

💡 Bon à savoir : Dans certains cas, le capital-investissement peut se substituer à un financement bancaire.

Une expertise stratégique et opérationnelle

En plus du volet financier, les fonds d’investissement apportent une expertise stratégique dans des domaines cruciaux pour l’entreprise, tels que la gouvernance, la gestion des risques, la RSE ou encore la gestion des impacts environnementaux. Ils peuvent également faire bénéficier à l’entreprise de leur expérience en matière d’optimisation des processus opérationnels.

Cet accompagnement permet à l’entreprise d’optimiser durablement son développement et de répondre aux enjeux actuels de ses parties prenantes.

Le capital-investissement : des implications à ne pas prendre à la légère

Si le capital-investissement peut permettre de financer la croissance de votre entreprise, vous devez avoir conscience des implications d’une telle opération, en particulier sur le fonctionnement de votre société. 

Organisation de la gouvernance

L’arrivée de fonds d’investissement implique une modification de la gouvernance de l’entreprise. Un pacte d’associés doit être mis en place pour encadrer les règles de gestion de la société, notamment la répartition des pouvoirs entre les actionnaires et la direction. 

Ce changement peut être perçu comme une perte de contrôle pour les dirigeants, qui doivent partager certaines décisions stratégiques avec les investisseurs.

Modalités de cession des titres

Les modalités de cession des titres sont également régies par le pacte d’associés, ce qui peut limiter la flexibilité du dirigeant concernant la vente de son entreprise. Les fonds d’investissement prévoient généralement des périodes de blocage et des conditions de sortie spécifiques pour maximiser leur rentabilité. Cela peut rendre la cession de titres ou la vente de l’entreprise plus complexes à organiser.   

Coût dépendant de la création de valeur

Le coût du financement par capital-investissement dépend du niveau de création de valeur généré pendant la période d’accompagnement. Si l’entreprise ne parvient pas à atteindre les objectifs de croissance fixés, la sortie des investisseurs peut se faire à un prix inférieur à celui espéré, ce qui peut réduire la valeur de l’entreprise et affecter la rémunération des actionnaires. 

👉 Le capital-investissement, bien plus qu'un simple apport de fonds, est un véritable levier de croissance pour votre PME. Il offre un accompagnement stratégique et opérationnel à toutes les étapes clés de la vie de votre entreprise (développement, restructuration, transmission). De l'optimisation de votre gouvernance à la mise en place de stratégies de développement ambitieuses, les investisseurs jouent un rôle essentiel pour accompagner la croissance de votre entreprise. Toutefois, une telle opération transforme l’organisation et la gouvernance de l’entreprise, avec des implications majeures à anticiper. Pour sécuriser cette démarche et en tirer pleinement parti, il est essentiel de vous faire accompagner par un professionnel.